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日前，北交所公布了上市审核委员会第19次审议会议后果， 国度高新本事企业、江苏省专精特新企业——江苏林泰新材科技股份有限公司(以下简称“林泰新材”)首发取得通过， 其保荐机构为东吴证券。 

根据北交所审核技俩细目显现，本年6月28日，林泰新材IPO央求庄重取得北交所受理，历经一轮问询后，11月1日该公司便得手过会，11月8日便提交注册。从技俩受理到得手过会，历时不到五个月。

附图：林泰新材审核技俩动态(单元：万元)

    

开首：北交所网站 

值得一提的是，在林泰新材初次递交招股书时，拟召募资金总数为2亿元，但在10月22日上会前一周，林泰新材倏得发布公告称，将募资范畴下调至1.16亿元，这次下调后，其募资范畴缩水约四成。

国内独家湿式纸基摩擦片配套企业‍‍‍‍‍‍

林泰新材是一家专科从事汽车自动变速器摩擦片研发、分娩和销售的专精特新企业，主要居品为自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片， 应用于包括液力自动变速器(AT)、无级变速器(CVT)、双聚散器变速器(DCT)、搀杂能源专用变速器(DHT)和纯电动汽车专用变速器(DET)等在内的主流汽车自动变速器中，适用于千般车辆、工程机械、高端农机等行业，具有广袤的阛阓应用出息。 

当今，林泰新材已与多家国内主要的自动变速器厂商或整车厂建造了平稳的供货策动，包括上汽变速器、万里扬、东安汽发、吉祥变速器、南京邦奇、盛瑞传动、蓝黛变速器以及比亚迪等。

根据招股书先容，自动变速器动作汽车能源总成的中枢部件，是汽车零部件中本事含量最高、最复杂的居品之一，其本事水平决定了整车的本事水平，何况这一直是我国自主品牌汽车的主要本事短板与困扰我国汽车产业发展的中枢部件。而自动变速器摩擦片亦然自动变速器结束传动需求的要道零部件，是影响自动变速器本事发展的中枢身分之一，因此，自动变速器摩擦片及摩擦材料的自主可控是我国制造强国的重心任务之一。

在《中国制造业重心畛域本事立异绿皮书——本事道路图(2023)》中，我国也将自动变速器摩擦材料列入策动指标：“至2025年，聚散器总成突破国外把握，结束部分部件国产化；至2030年，结束摩擦材料国产化，总成80%结束国产”。

林泰新材暗意，当今仅好意思国、日本等少数国度具备空闲分娩乘用车自动变速器湿式纸基摩擦片的才气，且在本事上对外紧闭。在国内，该行业发展较晚，受平和进度较低，国外企业永恒霸占该畛域阛阓，国内一直莫得变成好坏在该畛域与国外大型企业相抗衡的企业。

“公司掌抓湿式纸基摩擦片制造的中枢本事，自主研发的湿式纸基摩擦片突破了国外公司在乘用车自动变速器摩擦片畛域内的把握，在国内整车厂和变速器厂商中结束了对外资品牌部件的替代和国内原创本事的产业化。国内企业中(不含国外企业在国内的公司)为乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片的企业仅有林泰新材。”林泰新材在招股书中暗意。

其这一表述引起了北交所的高度平和，在审议会议中，北交所上市委条目林泰新材阐发“国内企业中(不含国外企业在国内的公司)为乘用车批量配套提供湿式纸基摩擦片的企业仅有林泰新材”的认定依据。

功绩不绝增长

从主要财务数据来看，2021年至2024年上半年，林泰新材的营业收入诀别为1.32亿元、1.76亿元、2.07亿元、1.22亿元；同期扣非归母净利润诀别为1281.34万元、2299.82万元、4308.48万元、2816.22万元。 2022年和2023年，其加权平均净钞票收益率诀别为11.83%和18.06%，合适北交所第一套上市圭臬“瞻望市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500万元且加权平均净钞票收益率平均不低于8%，或者最近一年净利润不低于2500万元且加权平均净钞票收益率不低于8%”的条目。 

按居品分类来看，林泰新材的居品结构较为单一。据招股书露馅其主营业务收入主要开首于包括湿式纸基摩擦片、对偶片为主的自动变速器摩擦片，以及聚散器总成居品。阐述期内，公司湿式纸基摩擦片的销售收入诀别为5168.92万元、7381.24万元、9233.24万元、5785.71万元，对偶片的销售收入诀别为3925.20万元、5411.02万元、6610.85万元、3941.41万元，由这两项组成的自动变速器摩擦片收入在阐述期内诀别为占主营业务收入比重的77.85%、82.20%、84.77%、87.59%。同期内，其聚散器总成的销售收入则由2021年的19.75%一起下落至2024年1月-6月的7.14%。

表1：主营业务收入按居品分类

    

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开首：招股书‍‍‍‍‍‍‍‍ 

从居品平均单价来看，2021年至2023年，湿式纸基摩擦片和对偶片的销量与平均单价均呈增长趋势，聚散器总成的居品单价和销量基本平稳。但 2024年上半年，湿式纸基摩擦片的平均单价由7.76元/片下落至7.16元/片，变动率为-7.25%，根据差额贪图法分析，该湿式纸基摩擦片的销售单价对收入的影响为-452.09万元，对应付湿式纸基摩擦片对收入的影响占比为-27.20%。

关于2024年上半年湿式纸基摩擦片销售单价下落的主要原因，林泰新材诠释称，主要系向当期新增主要客户比亚迪销售的新址品收入占比增多(2024 年上半年对比亚迪的销售占当期营业收入比重为12.19%)，而该部分新址品销售单价相对较低所致。公司在抽象洽商行业发展、竞争敌手价钱和客户将来合营范畴等身分后，对比亚迪的订价较其他主要客户有所镌汰。

不外，林泰新材功绩增长真是切性和可不绝性仍然成为了上市委问询的重心。在上市委审议会议上，北交所条目林泰新材阐发阐述期内湿式纸基摩擦片、对偶片销量及单价擢升与下搭客户变动趋势是否匹配；谄媚固定钞票、东说念主员、本事等要道资源要素的变动情况以及产能诓骗率、产销率的变动情况，阐发前述居品功绩不绝快速增长的合感性。

境外收入增长情况被问询

招股书露馅，林泰新材的销售区域主要在境内，阐述期内其境内收入占主营业务收入的比例诀别为87.42%、85.87%、78.96%、79.91%， 从地域上看，境内客户主要聚拢在华东、华南和东北等主要的汽车产业基地，并已变成长三角、珠三角、环渤海、东北等汽车分娩基地的客户群体。 

从数据来看，林泰新材的外售收入逐年增长且呈现出大幅增长的趋势。阐述期内，公司的境外收入诀别为1469.93万元、2199.24万元、3933.24万元、2230.99万元，占主营业务收入的比例诀别为12.58%、14.13%、21.04%、20.09%。

表2：主营业务收入按销售区域分类

    

开首：招股书‍‍‍ 

关于外售收入占比的上涨，林泰新材暗意，主淌若因为国外自动变速器摩擦片阛阓空间大，公司将发展国外阛阓动作公司的谋略计策之一，阐述期内加大征战境外阛阓力度所致。数据显现，2023年我国乘用车自动变速器摩擦片的阛阓范畴为61.19 亿元，按过去公共乘用车新增数目推算，公共自动变速器摩擦片阛阓范畴约为153.24亿元。对此，公司暗意由其自主研发的湿式纸基摩擦片突破了国外公司在乘用车自动变速器摩擦片畛域内的把握，且较好意思国、日本等同类厂商所提供的居品具有一定的价钱上风。

另外，林泰新材的境外客户主要系从事自动变速器策动分娩、再制造和维修的企业，销售区域主要为俄罗斯及中亚、中东、拉丁好意思洲、东南亚等中国汽车制造商的主要出口国和北好意思等境外主要汽车破钞阛阓。

需要庄重的是，阐述期内，林泰新材存在国外客户交付第三方公司支付货款的情形。阐述期内，公司第三方回款金额占营业收入的比例诀别为3.57%、2.81%、4.86%、3.49%，其中因外汇/买卖/经济不断导致的第三方回款占比为81.47%。

关于第三方回款产生的原因，公司暗意原因有二：其一，公司主要第三方回款客户为俄罗斯、埃及、乌克兰等外汇不断国度，以及俄罗斯、叙利亚、伊拉克、委内瑞拉等在内的被好意思国经济制裁国度的客户，存在外汇不断、国际结算未便等问题；其二，部分境外企业客户洽商到资金结算便利性、从简操作进程和财务用度等原因，选拔通过第三方机构或交付其策动密切当然东说念主等、集团内关联公司等关联标的其付款。

上述问题，引起了北交所的庄重，在第一轮审核问询中，北交所条目其谄媚境外各销售区域对策动居品的需求变动情况、境外售售的准入条目、策动区域对其外售居品的买卖政策或关税等是否发生紧要疏通等，阐发境外售售收入不绝增长的合感性及可不绝性。同期，还条目其阐发各期境外第三方回款的金额及占比，境外第三方回款触及的具体交游对象、交游事项、时代及金额等情况，出现第三方回款的具体原因及合感性，是否有充分外部可考证的凭证保证管帐核算确切准确圆善等。